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中美贸易摩擦升级 房地产稳经济作用继续突出

2019/5/17 10:56:59 来源:中国房地产网

城市:全国

发布时间:2019-05-15

报告类型:政策分析

发布机构:东莞证券

  事件:

  近日中美贸易摩擦升级,经过十一轮经贸高级别磋商,双方在主要核心问题上仍难以达成共识,中美双方随即进入“边打边谈”状态。

  点评:

  近日中美贸易摩擦升级,经过十一轮经贸高级别磋商,双方在主要核心问题上仍难以达成共识,中美双方随即进入“边打边谈”状态。2019年5月9日,美国政府宣布,自2019年5月10日起,对从中国进口的2000亿美元清单商品加征的关税税率由10%提高到25%。13日晚间,中方宣布反制美国措施,根据法律法规和国际法基本原则,经党中央、国务院批准,国务院关税税则委员会决定:自2019年6月1日0时起,对已实施加征关税的600亿美元清单美国商品中的部分,提高加征关税税率,分别实施25%、20%或10%加征关税。对之前加征5%关税的税目商品,仍继续加征5%关税。

  整体我们认为,中国当前经济处于转型攻关、换挡提速关键期,加上中美贸易摩擦的升级,将面临更大的挑战。当中经济出现较大的波动性风险可能性提高,因此稳经济、避免转型升级及贸易摩擦带来整体经济增幅大幅下滑将更为重要。

  而房地产行业整体规模量大,仍是支撑、保持中国经济持续平稳发展的一个极为重要的产业,短期内难以找到相当体量的产业替代。房地产开发投资在固定资产投资中比重很高,对GDP贡献度较大。另外,房地产开发投资对上下游众多产业的直接与间接投资、消耗、消费带动作用明显,因而对经济增长间接性贡献以及引至的消费贡献比重也相当之高。经济结构转型过程中房地产仍是托底经济的重要手段。

  政策层面上,17年及18年上半年行业持续的限购限价等政策,在2018年下半年开始有所放缓;而部分城市出台的政策微调措施,更能因城施策,适度适当地调节当地楼市,预计未来楼市政策微调仍将持续。另一方面,2019年1月份实行的全面降准,5月份央行再出台定向降准措施,社会流动性进一步释放。资金面良好利率有所下降,这对于房企融资及购房者购房需求的释放均形成利好。房地产销售维持高水平仍可期,龙头房企销售实现平稳增长预期也较高。

  房地产板块当前估值水平处于历史低位;行业整体已售未结资源丰富,2019年结算业绩有保障;二季度以来楼市销售回暖,房地产保持健康平稳增长预期也较高,将有力支持板块估值水平,整体风险较低。建议关注基本面良好,估值便宜,股息率吸引的一二线龙头地产股。



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